火币期货为何如此火爆？背后还是产品的胜利

从早期教育开拓市场到百家争鸣，再到如今明显的头部效应，合约市场是交易所的必经之地。尤其是今年，U标永续合约和全息模式最受合约玩家关注。它们标志着交易所合约产品矩阵的相对成熟和完备，这也为近期合约市场的爆发奠定了基础。基础。

合约行情走高，USDT标准永续合约爆发

近几个月比特币价格的表现尤为亮眼。最大的受益者不仅是此前持续加仓的海外机构，还有各大主流交易所，大量用户和资金涌入。在此过程中，火币等交易所的加密货币合约交易量币安也不断创新高，为合约市场带来更多增量和变数。

火币和币安2020年期货交易量趋势来自：飞晓

这些数据背后，反映出合约市场的价值正在得到外界更多的认可。鉴于合约产品的抗周期特性和对冲的作用，合约市场经过几年的市场教育玩合约是全仓还是逐仓，逐渐成为交易平台不可或缺的核心业务。尤其是今年上半年，交易所在合约市场的竞争进入白热化阶段，从UI界面、产品功能，到合规、安全、各种优惠政策。

TokenInsight在其2020年发布的Q3数字资产衍生品交易所行业报告中指出了两个现象：一是相对领先交易所的交易品类越来越齐全，基本涵盖了主流资产的U标和币标合约。竞争的分化逐渐减少；第二，对于市场上比较火的Token品类（尤其是DeFi项目），期货合约交易会在较短的时间内上线，品类和资产类别会越来越齐全。

同时，数据还显示，2020年第三季度，永续合约交易量占整个市场的比重升至80%。这一数字在2020年第一季度为39.1%，第二季度为75.2%，这一转变表明数字资产衍生品交易者的关注点继续从交割合约转向永续合约。

从更具体的产品层面来看，U标永续合约和全息模式是今年合约玩家最关心的方向。它们也标志着交易所合约产品矩阵的相对成熟度和完整性，这是未来的最新趋势。合约市场的爆发奠定了基础。

我们先来看U基合约，也称为远期合约。是指用户使用USDT作为安全资产并进行结算的合约。相比之下，它是反向合约，即基于币种的合约，即用户使用USDT购买一种币种并使用该币种进行保证金和结算，要求用户不仅要承担因交易而造成的合约盈亏市场波动，还要承担货币本身涨跌的双重风险。因此，U型合约更受市场欢迎。

以火币为例，据官方数据，该交易所于10月26日上线了基于UDST的永续合约，截至12月27日24时16:00，交易量已达65.7亿美元，其中不仅仅是发射。第一天增加了12504倍。目前，火币U标永续合约交易量占合约总交易量的38%。这些数据在一定程度上说明了从产品方向出发，紧跟用户需求，解决用户痛点，刺激交易量增长的策略的重要性。

事实上，火币期货是第一个支持实时结算的平台。该功能已涵盖币种交割、币种永续合约、USDT永续合约。用户可以随时平仓后提取利润。

相比其他平台交割/永续合约的周结算或三日结算，实时结算功能可以随时平仓后提取盈利部分，意味着合约平台本身承担着潜在的“分享”风险。但实时结算功能实现起来并不容易，交易平台的风控强度极高。

据了解，火币期货的风控能力取决于采用多重风险限制，如严格限制用户持仓、开平仓价格、订单量等；在强制平仓方面，火币期货具有阶梯调整系数和分级平仓机制，平仓引擎同时参考最新指数价格和EMA，在市场大幅波动时尽可能保持用户持仓，避免最大程度的过冲。以此为基础，火币期货自上线以来一直保持全品种“零配”的记录，为市场唯一。

二、 深挖用户需求，推出跨界功能

在众多交易所的带动下，USDT永续合约的交易量有超过货币永续合约的趋势。在这种势头下，交易所能否在市场上抢占用户，最重要的是能否为用户提供深受喜爱的产品和功能，跨保证金模式成为重要突破口。

跨保证金功能也称为跨保证金模式。在全仓模式下，用户账户内的所有USDT将作为保证金，为各品种合约的持仓提供保障，即全仓合约下的各品种合约持仓共享一个账户权益。将账户内的损益、占用保证金、保证资产率等数据合并计算。

由于账户中所有可用余额均用作保证金，因此在低杠杆和动荡的市场条件下，清算相对困难。但是，在市场剧烈波动的情况下，账户中的所有资金很有可能会丢失。因此可以看出，跨仓模型更适合机构或有经验的用户做对冲和量化交易。

相比之下，逐仓模式，每一种USDT永续合约的保证金都是单独计算的，每个仓位的风险和收益是独立的。持仓平仓时，最终损失仅为该产品合约下的资产，也是用户最大的损失，对其他隔离账户没有影响。

当然，在价格波动较大、杠杆设置较高的情况下，孤立仓位很容易被平仓。因此，孤立仓位模型更适合短线交易的投资者。当方向判断错误时，可以将损失限制在一个范围内。

以往大部分交易所只推出逐仓保证金模式，但随着市场日趋成熟，全仓模式也成为交易所的重点发展方向。

最近推出跨保证金机制的交易所是火币。据了解，2020年12月11日，火币正式上线USDT永续合约全仓模式。现已支持十三大品种，同一种币种可以全仓和逐仓两种模式持有。投资者的交易策略可以更加灵活。

“我们的初衷是为交易者提供丰富的选择，同时为交易者更好地使用各种交易策略提供便利。” 火币相关负责人表示。

为进一步引流合约产品，火币期货推出“充值送VIP”活动，同时升级共享VIP计划。用户可以申请火币对应VIP+1权益的币本永续合约和本币交割合约，实力在各大合约平台中也非常有优势。

同时，在辞旧迎新之际玩合约是全仓还是逐仓，火币期货还推出了双旦活动。用户完成活动任务后可获得抽奖机会，价值数百万大礼回馈用户。

从实时结算到抵押资产锁仓，再到全仓保证金模式，可以看出火币之所以能够不断推出市场认可的合约产品，很大程度上是因为对用户需求的重视和深度挖掘。，也只有这样，才能为合约市场的成长提供源源不断的动力，保证自身平台与用户的长期良性互动。这也是火币期货能够成为全球最大的一站式衍生品服务平台的关键原因。

但是，对于在合约战场上竞争的交易所来说，想要真正抓住用户，实现长期业务，仍然需要时刻提醒用户注意风险。同时，交易习惯、品牌信任度、安全性、合规性等诸多因素毕竟与传统金融行业的期货合约交易规模相比，加密货币合约交易市场还有非常大的发展空间，一定是一场漫长的战斗。